債轉股再出新政。6月24日央行定向降準0 5個百分點，釋放5000億資金支持五大行和12家股份行進行債轉股，隨后，銀保監會發布了《金融資產投資
債轉股再出新政。6月24日央行定向降準0.5個百分點，釋放5000億資金支持五大行和12家股份行進行債轉股，隨后，銀保監會發布了《金融資產投資公司管理辦法(試行)》，如此債轉股在政策和資金上同時迎來新的支持。記者與多位行業內人士交流發現，此次債轉股支持力度之大，在業內預期之外。
“從2016年到現在，此輪市場化債轉股實施已有兩年，效果上看肯定是有的，要不然也不會進一步支持，只不過從落地情況來看確實不及預期。” 國家金融與發展實驗室副主任曾剛對21世紀經濟報道記者表示。據發改委官網披露，截至2017年9月22日，各類實施機構與77家企業達成市場化債轉股協議，協議金額超過1.3萬億元。
防范化解重大風險是三大攻堅戰之首，從政策初衷來看，債轉股的主要目的也是配合金融去杠桿而行，降低企業債務率，緩解資金鏈緊張問題。從已實施債轉股企業的效果上看，債轉股在這些方面確實有一定效果，企業債務率以及融資成本都有明顯下降。不過，從企業經營的角度來看，由于宏觀市場環境以及經營管理上的問題等種種因素，企業的生存狀況在進入2018年以來有下滑跡象。
21世紀經濟報道記者統計數據發現，今年以來，我國工業企業的虧損面積和虧損額較2017年有所擴大。據東方財富數據統計，今年1-4月份，工業企業累計虧損額為3111億，去年同期為2787億。
虧損企業數量占比明顯提高。30個行業分類中，除了煙草制造業不是很明顯外，其余行業的虧損企業占比相比去年均有增加。記者根據東方財富Choice終端數據進行統計，今年4月，在9718家企業中，虧損企業1886家，虧損企業占比20%;去年同期的情況為，企業總數9878家，虧損企業為1571家，占比17%。
另外，今年以來頻繁曝出的債券違約事件也表明，企業經營情況不容樂觀。
曾剛對記者表示，很難去評判債轉股對一家企業在經營質量上有多大幫助，因為這是由多種因素決定的，但是債轉股之后，企業債務負擔減輕、融資成本下降，這肯定對經營是有正向影響的。他同時表示，新一輪市場化債轉股越來越強調金融機構對目標企業經營上的介入，這算是目前業內普遍關注的一個方向。
記者發現，債轉股新規中明確表示，要求金融資產投資公司建立健全股權管理制度，依法行使股東權利，參與債轉股對象企業公司治理和重大經營決策，強化財務杠桿約束。規定金融資產投資公司應當派員參加企業股東(大)會、董事會、監事會，參與公司治理和重大經營決策，督促企業持續改進經營管理。
一位AMC人士也對記者指出，以前政策性債轉股時期對企業盈利沒有太大要求，機構對企業的經營也沒有多少介入。市場化債轉股外部股東肯定是對企業的盈利有一定要求的，但雙方能談到什么程度也是個未知數，從監管部門角度，很鼓勵實施機構派駐董事進入企業。
