MLF利率普降并不意味降息短期將至，多位專業人士稱，央行仍將綜合運用多種貨幣政策工具維持穩健而寬松的貨幣政策。MLF利率普降并不意味降息短期將至，多位專業人士稱，央行仍將綜合運用多種貨幣政策工具維持穩健而寬松的貨幣政策。美聯儲議息會議宣布維持
美聯儲議息會議宣布維持利率水平不變，中國央行前日下調了各期限中期借貸便利(MLF)詢價利率。兩件看似孤立的事件或許透露出國內貨幣政策調整信號。
有市場人士稱，鑒于外圍環境寬松，理論上的合理降息時點或已出現。
“央行本月初的降準已經說明央行對匯率的擔憂已經式微，而美聯儲加息預期的變弱，的確給國內貨幣政策操作帶來更大空間。”匯豐環球研究大中華區經濟學家王然昨日表示。
但不少經濟學家認為，MLF利率普降并非意味著降息將至，美聯儲不加息也只是“暫時”，人民幣中長期貶值壓力仍然存在，未來央行仍將綜合運用多種貨幣政策工具維持穩健而寬松的貨幣政策。
引導中長期利率回落
3月16日，央行就MLF操作向部分銀行詢量，并下調了3個月、6個月和1年期各期限利率25個基點。這是2016年以來央行第三次下調MLF利率，且MLF降息的期限范圍不斷擴大。
今年1月份，央行下調了6個月期限MLF利率;2月份下調了6個月和1年期限MLF利率，而本次則是全線下調。“與年初相比，6個月MLF利率累計下調65基點至2.6%，1年期累計下調50個基點至2.75%，3月期累計下調25個基點至2.5%，連續引導中期利率回落，降低銀行資金成本，變相釋放結構性寬松和積極降息信號。”國泰君安(16.670， -0.12， -0.71%)首席固收分析師徐寒飛稱。
平安證券固定收益部副總經理石磊稱，央行已經通過下調MLF利率表達政策傾向，即通過微調引導中長期利率下行，穩定短期資金利率。
石磊還表示，MLF利率與短期資金利率不一樣，一般是1個月以上的中長期利率，商業銀行一般將這一利率當作類信貸業務資金成本，所以央行調降MLF利率的意圖在于引導實體經濟融資成本下降，并期冀商業銀行能以更低的資金成本支持實體經濟。
短期內不具備降息條件
梳理近期世界主要國家貨幣政策最新動向，首先是歐洲央行大放水，美聯儲昨日議息會議亦宣布維持現有利率水平不變，中國央行則下調了各期限MLF利率。有市場人士表示，在外圍環境寬松條件下，人民幣對美元貶值壓力有所減弱，理論上而言，此時國內或存在降息時點。
接受證券時報記者采訪的多位研究人員稱，短期之內很難全面降息，但央行將繼續傾向于綜合運用各種貨幣政策工具。
王然對證券時報記者表示，其實央行有一整套工具，不只是降息降準以及MLF操作、七天回購利率等，從政策工具的操作性來講空間都很大。3月初降準，其實是央行顯示了一個信號，對于匯率已經沒有那么擔心，的確給接下來的貨幣寬松帶來了更大的可能。
九州證券首席經濟學家鄧海清表示，目前還不具備降息的合理時點和空間，首先，降息本質上還是要跟著通脹走，不能進行與居民消費價格指數(CPI)相背離的操作;其次，短期匯率壓力確有放松，但不意味著美聯儲加息政策將取消，如果國內此時采取全面降息，將導致人民幣對美元貶值壓力再次醞釀。
石磊亦認為，短期之內很難全面降息，在經歷去年物價水平下行之后，今年物價水平呈現走平或者小幅回升的趨勢，另外前兩個月貨幣信貸放量，實體經濟層面亦企穩，所以整體來說，短期之內很難全面降息。
渣打銀行(中國)資深中國經濟學家顏色則稱，今年不會降息，即使外圍壓力變小，也不會降息，但預計年內有可能降準3次~4次。
顏色表示，首先，雖然外圍相對寬松，整個市場對人民幣的信心略有恢復，但總體還是偏悲觀，人民幣中長期依舊存在貶值壓力，并非高枕無憂;其次貨幣政策工具箱中，全面降息對匯率是有直接沖擊的，“穩增長”基調下，匯率不能出現太大波動;其三，目前基準利率的重要性減弱，調降基準利率的指向性太明顯，完全可以通過MLF利率下調等手段引導中長期利率下行。
