中國證監(jiān)會(huì)與中國人民銀行近日聯(lián)合發(fā)布《關(guān)于進(jìn)一步規(guī)范貨幣市場基金互聯(lián)網(wǎng)銷售、贖回相關(guān)服務(wù)的指導(dǎo)意見》，就加強(qiáng)對貨幣市場基金互聯(lián)網(wǎng)銷
中國證監(jiān)會(huì)與中國人民銀行近日聯(lián)合發(fā)布《關(guān)于進(jìn)一步規(guī)范貨幣市場基金互聯(lián)網(wǎng)銷售、贖回相關(guān)服務(wù)的指導(dǎo)意見》，就加強(qiáng)對貨幣市場基金互聯(lián)網(wǎng)銷售行為的監(jiān)管，提出了多方面舉措。其中最為引人關(guān)注的，是對貨幣市場基金“T+0贖回提現(xiàn)”的規(guī)制。具體而言，對單個(gè)投資者持有的單只貨幣市場基金，設(shè)定在單一基金銷售機(jī)構(gòu)單日不高于1萬元的“T+0贖回提現(xiàn)”額度上限。
什么是“T+0贖回提現(xiàn)”
就增長速度而言，貨幣市場基金堪稱近年來我國理財(cái)市場的一匹“黑馬”。中國證券投資基金業(yè)協(xié)會(huì)的數(shù)據(jù)顯示，截至今年3月底，貨幣基金的凈值規(guī)模已達(dá)7.3萬億元，在開放式基金11.1萬億元的總規(guī)模中是絕對主力。
貨幣市場基金之所以如此受青睞，“T+0贖回提現(xiàn)”是一大賣點(diǎn)，它讓貨幣市場基金擁有了近乎現(xiàn)金和銀行活期儲(chǔ)蓄的流動(dòng)性，收益方面卻具有明顯優(yōu)勢。
以某社交APP中的理財(cái)入口為例，其中有多個(gè)貨幣市場基金可供選擇，從其原來的交易規(guī)則中可以看到，取出方式分為“快速取出”和“普通取出”兩類。快速取出是指隨時(shí)可取，每日限額6萬元，會(huì)員按照等級(jí)，每日最多可快取50萬元，在銀行服務(wù)時(shí)間內(nèi)取出最快5分鐘到賬;普通取出則是隨時(shí)可取，不限額度，資金到賬時(shí)間卻要晚不少。
“T+0贖回提現(xiàn)”給投資者帶來了便利，但它并非相關(guān)機(jī)構(gòu)的法定義務(wù)，而是其為了增強(qiáng)吸引力和競爭力而提供的一項(xiàng)增值服務(wù)。之所以能做到當(dāng)日贖回提現(xiàn)，其中關(guān)鍵是“墊資”，也就是說，該業(yè)務(wù)主要由基金管理人、基金銷售機(jī)構(gòu)或支付機(jī)構(gòu)通過自有資金或銀行授信資金先行給投資者墊付贖回款，之后再由墊支機(jī)構(gòu)獲取贖回款和相關(guān)收益。
為什么要規(guī)制“快取”
這幾年，國內(nèi)貨幣市場基金曾階段性遭受較大的贖回壓力，在規(guī)模快速膨脹后，這其中的風(fēng)險(xiǎn)隱患不可不防。
兩部門負(fù)責(zé)人說，近年來，存在部分基金管理人、基金銷售機(jī)構(gòu)與互聯(lián)網(wǎng)機(jī)構(gòu)合作，在基金宣傳推介中存在片面強(qiáng)調(diào)收益性和便利性，對投資者風(fēng)險(xiǎn)揭示不足等問題，有必要針對貨幣市場基金與互聯(lián)網(wǎng)業(yè)務(wù)融合發(fā)展的行業(yè)發(fā)展新業(yè)態(tài)做出針對性規(guī)定，促進(jìn)行業(yè)規(guī)范發(fā)展。
還有，在貨幣市場基金互聯(lián)網(wǎng)銷售業(yè)務(wù)中存在監(jiān)管套利現(xiàn)象，部分不具備基金銷售業(yè)務(wù)資格的互聯(lián)網(wǎng)機(jī)構(gòu)、非銀行支付機(jī)構(gòu)直接或變相從事基金銷售業(yè)務(wù)，個(gè)別基金在銷售過程中存在排他性銷售、非公平競爭，有的機(jī)構(gòu)開展貨幣市場基金份額直接用于支付的誤導(dǎo)性宣傳等等。
相對而言，快速提現(xiàn)問題更為突出，也因此成為這次強(qiáng)化監(jiān)管的重點(diǎn)。兩部門負(fù)責(zé)人說，近年來，由于市場機(jī)構(gòu)的無序競爭、誤導(dǎo)性宣傳等因素，貨幣市場基金快速贖回業(yè)務(wù)背離了“普惠、小額、便民”的初衷。部分基金管理人和基金銷售機(jī)構(gòu)以所謂“實(shí)時(shí)大額取現(xiàn)”為賣點(diǎn)盲目擴(kuò)張業(yè)務(wù)規(guī)模，進(jìn)行夸大性、誤導(dǎo)性宣傳，信息披露不完整，給投資者帶來無限流動(dòng)性預(yù)期，使投資者忽略貨幣市場基金自身蘊(yùn)含的投資風(fēng)險(xiǎn)屬性，忽視普通贖回安排，同時(shí)，墊支機(jī)構(gòu)也面臨一定的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，市場極端情形下易引發(fā)流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)，存在系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)隱患。
對投資者有什么影響
此次出臺(tái)的指導(dǎo)意見，除對“T+0贖回提現(xiàn)”實(shí)施限額管理外，還就“T+0贖回提現(xiàn)”的規(guī)范運(yùn)作提出了一系列舉措，比如，除取得基金銷售業(yè)務(wù)資格的商業(yè)銀行外，禁止其他機(jī)構(gòu)或個(gè)人以任何方式為“T+0贖回提現(xiàn)”業(yè)務(wù)提供墊支;規(guī)范基金管理人和基金銷售機(jī)構(gòu)“T+0贖回提現(xiàn)”業(yè)務(wù)的宣傳推介和信息披露活動(dòng)，加強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)揭示，嚴(yán)禁誤導(dǎo)投資者;要求非銀行支付機(jī)構(gòu)不得提供以貨幣市場基金份額直接進(jìn)行支付的增值服務(wù)，不得從事或變相從事貨幣市場基金銷售業(yè)務(wù)，不得為“T+0贖回提現(xiàn)”業(yè)務(wù)提供墊支等。
此外，指導(dǎo)意見還對貨幣市場基金互聯(lián)網(wǎng)銷售發(fā)出多道“禁令”，包括嚴(yán)禁非持牌機(jī)構(gòu)開展基金銷售活動(dòng)，嚴(yán)禁其留存投資者基金銷售信息等。
據(jù)介紹，本次《指導(dǎo)意見》發(fā)布施行后，投資者的正常贖回申請不受任何影響，但投資者發(fā)起的“T+0贖回提現(xiàn)”申請，需遵守一定額度限制。為降低潛在影響，《指導(dǎo)意見》已為實(shí)行額度調(diào)降預(yù)留了一定的過渡期。
兩部門負(fù)責(zé)人還提醒，貨幣市場基金是一類現(xiàn)金管理工具，投資者購買貨幣市場基金并不等于將資金作為存款存放在銀行或存款類金融機(jī)構(gòu)，基金管理人不保證基金一定盈利，也不保證本金不受損失。
本報(bào)記者 許志峰
