7月底開始，險企第二季度償付能力報告披露拉開序幕，保險行業上半年經營狀況隨即揭開面紗。經濟觀察報記者統計發現，截至8月8日，已有74家
7月底開始，險企第二季度償付能力報告披露拉開序幕，保險行業上半年經營狀況隨即揭開面紗。
經濟觀察報記者統計發現，截至8月8日，已有74家財險公司、67家壽險公司公布了2018年第二季度償付能力報告。相比較于第一季度，財壽險公司均有半數以上企業償付能力出現下滑，壽險償付能力下滑比例更是高達六成以上。
利潤方面，處在轉型深水期的壽險公司的業績并不樂觀，保費下滑、退保壓力、權益市場波動等多重因素影響下，壽險公司的虧損幅度加大;財險依然有部分公司處在虧損泥潭……
4險企償付能力亮紅燈
經濟觀察報記者統計百余份償付能力報告發現，公布了第二季度償付能力報告的74家財險中，47家綜合償付能力充足率下降，下降企業數量占總數的63.51%;67家壽險企業中，43家綜合償付能力充足率下降，下降企業數量占總數的64.18%。
除此之外，4家償付能力未達標險企同樣值得關注。具體來看，永安財產保險股份有限公司是唯一一家償付能力不達標的財險公司;壽險公司中，除長居償付能力不達標“老賴”名單的中法人壽和新光海航人壽外，還包括吉祥人壽。
2017年10月，保監會曾發布《保險公司償付能力管理規定(征求意見稿)》(以下簡稱：《意見稿》)，在原來的管理辦法的基礎上，強調在償二代體系下，由單一的償付能力充足率擴展為核心償付能力充足率、綜合償付能力充足率、風險綜合評級三個有機聯系的指標，核心償付能力充足率不低于50%、綜合償付能力充足率不低于100%、風險綜合評級在B類及以上成為償付能力達標的門檻。
永安財產保險股份有限公司披露的償付能力報告顯示，由于其公司操作風險、戰略風險、流動性風險、聲譽風險高的部分評估項目實際執行情況與監管評估標準存在差距，2018年一季度風險評級從B級降至C級。
吉祥人壽的成績單也不盡人意，償付能力報告顯示，公司第一季度綜合風險評級被下調為C級，評級下調的原因則是因為其綜合償付能力充足率不達標，僅為82.73%，造成量化風險得分為0。
中法人壽和新光海航人壽連續多個季度不達標的狀況仍未改變。中法人壽在償付能力報告中表示，其公司目前面臨的一系列風險導致了其被評為D級公司：一方面因資本金長期未得到補充，在以風險為導向的償付能力評估體系下，其經營費用支出導致實際資本持續下降，總體償付能力低于監管要求水平。另一方面，自2005年中法人壽成立以來，公司資本金從未得到過補充，再加上現金流持續凈流出，中法人壽自2017年1月起即出現流動性精竭情形。除此之外，因償付能力不足，經營費用管控，導致中法人壽人員流失，招聘困難，存在部分關鍵崗位人員配備不足，無法保證履職的風險。
新光海航人壽則稱，2018年第二季度公司綜合償付能力綜合率及核心償付能力綜合率均為-421.34%，這成為了其2017年四季度、2018年一季度均被評為D級保險公司的主要原因及風險點。
不過，據珠江人壽披露的二季度償付能力報告顯示，其核心償付能力充足率為88.85%，綜合償付能力充足率卻僅為103.42%。這已經是珠江人壽第三個季度逼近100%這條監管紅線;公司一季度與2017年四季度償付能力報告顯示，綜合償付能力充足率分別為101.94%、102.46%。
償付能力指標整體下滑的大趨勢下，不少公司進入了重點檢查名單。
經濟觀察報記者統計發現，2018年第二季度，壽險企業與財險企業共有8家處于監管紅線附近。值得注意的是，一、二季度相比，百年人壽保險股份有限公司、天安人壽保險股份有限公司、珠江人壽保險股份有限公司、富德生命人壽保險股份有限公司、前海人壽保險股份有限公司、安華農業保險股份有限公司綜合償付能力仍處于監管紅線附近。二季度新增了利寶保險有限公司，其綜合償付能力充足率從第一季度的130%降至104%。利寶保險有限公司償付能力報告顯示，公司于5月23日向銀保監會遞交增資4000萬元的申請，截至目前已獲得批復;新一輪增資的決議于7月3日通過。目前，利寶保險有限公司已經啟動增資流程，將通過及時補充資本金，滿足運營及償付能力的需求。
國務院發展研究中心金融研究所保險研究院副主任朱俊生表示，壽險行業償付能力下降與監管環境生變各家公司的結構調整不無關系，特別是原來做了很多高現金價值產品的那些公司更甚。
朱俊生表示，在轉型過程中，一般會呈現兩個特點，一方面是公司的保費收入會下降，這個從行業前五個月數據的變化后可以看出來;另一方面，由于退保或者說是前期的滿期給付到期，也需要很大的現金支出，因此看到很多公司現金流壓力比較大。
野村中國保險與非銀行類金融機構研究主管唐圣波則認為，償付能力變化跟上半年的投資環境不無關系，“主要的問題在于公司自身的凈資產或者是資本的下滑的速度比業務的速度下滑的速度更快。”
保費、利潤掃描：壽險盈利壓力大增
銀保監會公布的數據顯示，1~5月，保險業實現保費收入19103.02億元，同比下降5.86%;其中，產險業務原保險保費收入4474.77億元，同比增長13.10%;壽險業務原保險保費收入11735.10億元，同比下降14.45%。
行業數據的變化，在公司個體層面得以體現。
整體來看，壽險公司二季度收入較一季度的下降比例遠高于財險公司。一、二季度保費收入情況均已披露的73家財險公司中，僅29家保費收入下降;62家壽險公司中，近50家保費收入下降，其中下降一倍及以上的達21家之多。例如，前海人壽收入從一季度的268.84億元降至33.72億元;渤海人壽收入從41.98億元降至2.96億元。
與一直處于虧損泥潭的財險相比，壽險業的上半年也不好過。數據顯示，2018年第二季度，公布了凈利潤的67家壽險公司中，有38家處于虧損狀態，且有37家企業凈利潤相較第一季度下降。反觀財險業，74家企業中有28家凈利潤較第一季度下降、32家虧損。例如，前海人壽一季度虧損4.3億元，二季度虧損金額則高達12.8億元。前海人壽在其二季度償付能力報告中，針對虧損及償付能力問題，進行了說明，將問題歸結為受到萬能險業務停售和業務轉型的影響。此外，2017年下半年，前海人壽經歷了一場人事變動。富德生命人壽一季度虧損16.55億元，二季度虧損金額18.66億元，這與其業務轉型也不無關系。
結構調整之外，權益市場的波動是行業利潤下滑的另一個重要原因。2018年以來，上證指數累加下跌愈500點，跌幅15.62%，資金運用收益降低會直接對利潤產生影響。
朱俊生表示，此前，險企部分業務結算利率比較高，費用率也比較高，可能出現一些利差損和費差損，在競爭比較激烈的情況下出現利差損和費差損，公司的利潤也會受到影響。
財險方面，朱俊生表示，目前行業現狀是財險業務主要以車險為主，在商車費改的大背景下，市場出現一定分化，小公司因為品牌、服務網絡等原因，跟4S店議價能力比較低，為了獲取更多的業務會通過手續費去買業務，造成成本比較高，所以整個車險虧損狀況比較嚴重。
現金流掃描：財險壓力仍大
經濟觀察報記者統計數據發現，在披露了現金流狀況的71家財險公司中，33家凈現金流為負值，占比46.48%;57家壽險公司中，有20家凈現金流為負值，占比35.09%，可見財險公司現金流壓力仍大。
但轉型與退保壓力面前，壽險公司現金流壓力也不小。以瑞泰人壽為例，公司償付能力報告顯示，2018年第二季度基本情景下公司經營活動實際凈現金流約為-6.68億，與上季度預測值1.79億相比，凈現金流出增加約8.47億。
瑞泰人壽表示，二季度實際凈現金流出增加的主要原因有兩點：由于實際銷售比計劃延遲，實際保費收入及其他業務收入現金流入合計比上季度預測減少約6.47億，同時各賬戶實際退保及費用現金流出合計比上季度預測增加約2億。瑞泰人壽償付能力報告顯示，在壓力情境未來三個月現金流預測中，其整體凈現金流出現資金缺口，這主要是由于產品結構轉型，萬能險帶來現金流入減少，存量萬能險保單逐步過了退保扣費期，退保帶來的現金流出仍有壓力。同時公司保障型產品銷售在發展初期，尚未形成銷售規模，也一定程度上導致了流動性風險的加大。
披露了現金流狀況的71家財險公司中，中華聯合財險2018年二季度凈現金流最低，為-23.47億元，與一季度的7.73億元相比產生了較大的缺口。然而，根據其2018年一季度的流動性監控指標分析，流動性覆蓋率方面，該公司優質流動資產能夠覆蓋情景一、情景二下未來1個季度現金流出;綜合流動比率方面，公司3個月內、1年內及1年以上綜合流動比率都大于100%，能夠兼顧資金流動性和收益性的平衡。
恒邦財產保險股份有限公司一季度凈現金流為0.54億元，二季度這一數據則跌至-0.91億元，流向由流入轉為流出。恒邦財產保險股份有限公司償付能力報告顯示，2018年第二季度凈現金流量為負值主要是受到資金運用的影響。該公司在一季度收回的到期投資產品資金，于二季度進行了新的資金運用，導致產生現金流量負值。
面對盈利和現金流壓力，競爭激烈的財險公司該如何應對?朱俊生表示，財險公司可能接下來需要在選擇商業模式的創新上下工夫，如果中小公司只是簡單的復制大公司的商業模式的話，很難在這個環境當中獲得競爭優勢，都在講小而專、專而美，意思就是中小財險公司需要通過特色化的、專業化的經營方式，去獲取特定領域的一些競爭優勢。
對于財險業務短期發展，唐圣波預測，下半年在一系列監管政策的驅動下，財產險行業的盈利能力會有一定程度的提升。但是因為受限于汽車保有量以及宏觀經濟的形勢，整體業務的增長可能相對較平穩。
